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iPhone11的发布是否意味着电子市场已经结束?

[电线电缆网]新闻

随着iPhone11的发布,电子行业的崛起即将结束的说法变得越来越明显。事实上,iphone11几乎没有创新。唯一的亮点是价格便宜得多。这使得移动电话的改变将带来性能提升的逻辑令人怀疑。今天我们来讨论一下电子行业的整体市场状况是否已经完成。作者想从上到下,从宏观到微观解释一下自己的判断:整个电子行业的市场还没有达到顶峰。

首先,谈到电子行业,我们不得不说一个非常重要的指数是费城半导体指数,该指数由美国30家最大的半导体公司按市值编制而成,几乎可以代表全球半导体行业中细分最强的30家公司。然而,我们的电子指数与这个指数高度相关。下图:

这是2000年以来两个指数叠加的月度图表趋势。黑线是我们的电子指数,红线是费城半导体指数。它们的协调特征是:一是趋势一致;第二,波动相对较大;第三,它们与各自市场的主板指数之间的差异很大。相比之下,我们的波动大于收费半指数,但这并不影响对趋势的判断。

拿出半费指数,看看它在过去几年里经历了什么。你将来会继续做什么?

一些组织将这一指数分为三大类,我个人同意。

第一个时代是个人电脑时代。我经历了互联网的泡沫(第一阶段)及其瓦解(第二阶段),视窗XP的辉煌(第三阶段),以及个人电脑时代的饱和(第四阶段)。

第二个时代是移动互联网时代。在这个时代,像苹果这样的公司诞生了,将智能手机推到了天平的顶端(第五阶段)。移动电话行业的不断创新导致了销量和价格的大幅上涨。当然,比特币诞生于水平方向(阶段6)。这两个阶段是中国电子工业的黄金阶段,展示了一大批知名的消费电子公司。整体财富链已经逐渐转移到中国。这一趋势尚未结束。之后,我经历了一轮衰退,我觉得这是由于我国个人手机消费饱和和行业缺乏创新(第7阶段)造成的。

第三个时代被称为万物互连的时代,也从5G时期(第八阶段)开始。为了应对今年电子行业a股市场的表现,整个市场已经围绕5G线展开。无论印刷电路板行业(印刷电路板)由基站发起,消费电子行业由5G开关潮流引起的周期是颠倒的。所有这些都是本轮上涨的主要原因。

那么,这个5G时代的集会将于何时结束?让我们看一张图片。

这是全球收集流程图,横轴表示年份,红线表示全球收集流程,从1995年初到2018年增加了100万倍。蓝线代表全球互联网公司的市场价值。在过去的30年里,它们高度重叠,互联网流量背后的支持是通信技术带来的革命。在3G时代,手机支付无法使用,而4G时代解决了这个问题。从2010年开始,我们可以看到阿里和腾讯已经从这一趋势中受益匪浅,并获得了大幅增长。5G时代将会发生什么?与之前的韩国相比,我们可以看到5G类别发生了哪些变化。自今年6月以来,韩国可能已经大规模商业化了第一个5G。虽然没有新的应用程序,但流量已经发生了很大变化。

图为SKT的最终用户流量统计数据,该国是韩国三大电信运营商之一。在只有一些相对根深蒂固的应用(如高清视频)的情况下,5G用户的数据流量已经是4G时代的2.5倍。假设无人驾驶、增强现实/虚拟现实、智能家居和其他应用的普及,可以想象这些数据将会发生怎样的变化。

因此,从宏观的角度来看,5G只是处于一个预循环阶段,它的缺点是

从微观角度来看,为什么在现阶段,电子指数仍处于上升阶段,成为领导者的风险更小?买方组织经验丰富的战略分析师都知道,对于一些周期性很强的公司或行业来说,最危险的时刻恰恰是它们的盈利能力最强、市场前景看好的时候。因此,股票价格的最高点往往出现在利润的第二高点。当利润达到最高点时,股价已经开始回落。然而,不知道利润何时仍在增长的人很容易表现出底部被复制到半山腰的情况。一个比较的例子是2017年的四小时消费电子行业。但现在,情况显然远非如此极端。让我们来看看当前电子行业的估值。

目前的市盈率只有38倍左右,距离2017年70倍的高点还有很长的路要走。展望下一个周期,让我们以电子行业中更具代表性的手机为例。

这是手机行业的周期演示图,红色轮廓代表其生产周期。也许3年是一个周期,那么它的上升周期应该至少超过1年,但现在只持续了半年多。时间点也没有逻辑可看。

因此,从上到下,整个电子行业应该还没有达到顶峰。

(作者是资深市场观察家)

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